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化工行业研究报告:民生证券-化工行业PVC期货价格暴涨点评:PVC期货暴涨,推荐高弹性相关标的-160628

行业名称: 化工行业 股票代码: 分享时间:2016-07-01 16:13:04
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 范劲松
研报出处: 民生证券 研报页数: 3 页 推荐评级: 强烈推荐
研报大小: 538 KB 分享者: dou****dd 我要报错
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【研究报告内容摘要】

报告摘要
        事件概述
        截止到2016  年6  月27  日,PVC  期货主力合约1609  近7  个交易日暴涨645  元/吨至5665  元/吨,涨幅高达12.8%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        分析与判断
        PVC  下游地产改善,需求将在下半年释放。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)PVC  最主要的下游应用行业为房地产,约60%的PVC  需求来自于型材、管材和板材等建筑用材。2016  年前5  月房地产开发投资完成额同比增长7%,商品房销售面积同比增长33.2%,房屋施工面积同比增长5.6%,房屋新开工面积同比增长18.3%,其中房屋新开工面积结束了连续2  年的负增长。  PVC  属于房地产行业的后周期,需求滞后地产新开工6~12  个月,因此一季度新开工的地产项目对PVC  的需求将在下半年释放。
        PVC  供给收缩。根据氯碱工业协会统计数据,经过近2  年的产能净减少,目前PVC行业总产能为2348  万吨,但据行业了解其中15%的产能是已经完全拆除但未上报协会,因此实际总产能仅2000  万吨,相对于2013  年2476  万吨的总产能已经收缩了近20%,2015  年总产量1609  万吨,实际开工率约80%,大大高于68.5%的名义开工率。
        中间商低库存。PVC  价格自2010  年底以来一路下跌,中间商不敢囤货,库存非常低。
        投资建议
        我们判断由于需求改善+供给收缩+中间商低库存,PVC  期货价格未来仍有1000元/吨左右的反弹空间,相关上市公司业绩弹性巨大,目前股价未反应价格上涨,建议积极参与,推荐英力特、中泰化学、湖北宜化、天原集团。
        风险提示
        PVC  价格剧烈波动。
        

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