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研究报告:银河期货-石油沥青日报-160630

股票名称: 股票代码: 分享时间:2016-07-01 15:18:56
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 邱成顺
研报出处: 银河期货 研报页数: 2 页 推荐评级:
研报大小: 646 KB 分享者: 拓****资 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        市场综述
        1.今日1609收2082,较上日收盘涨1.06%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        2.在基本面上,本周与上周没有太大变化。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        1)炼厂库存率在28%左右,同上周一致。库存水平维持在25%~30%之间已经数周,并将会在一段时间内保持该水平;2)本周的全国开工率有一定的提高,主要是东北地区和山东地区的开工率有比较大的提高,特别是山东地区的开工率十分大,在80%左右;随着部分炼厂检修结束,全国的总开工率有一定的上升,但基本维持在70%左右,并会保持一段时间3)本周炼厂当期利润持续走低,平均利润亏损230元/吨左右,较上周减少50元/吨,主要原因本周的原油价格较上周提高2美元/桶;自今年5月以来马瑞的加工亏损已经达到历史较高值,虽然本月较上月一定的回升,但还是在历史较底部徘徊,所以沥青的价格有了一个强有力的支撑,再加上库存减少,预计沥青价格在今年8月会有比较大的回升。特别地,假如按照原料回溯两个月的加工原理,目前的加工利润应该是历史亏损最大的时间段之一。
        4)本周的进口沥青(韩国CIF华东)的价格依然维持在217.5美元/吨,较上周没有变化,但是进口利润较上周减少20元/吨,其主要原因是本周的华东市场价格较上周提高20元/吨。
        3.需求面分析:虽然国内部分道路项目启动,加上北方天气较好,对沥青的刚性需求有了一定的提高,但是整体需求依然较为疲软,主要是因为南方进入雨季,不利于道路施工;同时,社会库存依旧很大,在短期内难以消化。据了解,大部分沥青贸易企业选择市场观望,一方面按需采购,同时谨慎出货。
        所以整体上沥青供需达到短期平衡点。
        4.策略建议:目前市场揣测"英国脱欧"对市场的影响是否会造成"多米诺骨牌效应",甚至出现"空多对赌"的局面,再加上原油和沥青已经进入短期调整阶段,所以建议投资者谨慎投资;但是从裂解价差、加工利润等基本面来看,依然看好沥青远期;同时投资者可以适度关注产品和原料之间的合理套利。

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