运营规模较大,协议签署完成以保障未来业务发展。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】截至2016 年一季度,公司已于中国八个省份及直辖市构筑了总建筑面积约为1.0 百万平方米的运营中项目;在建项目均位于主要物流及交通枢纽,面积约为1.1 百万平方米;同时公司具备0.9 百万平方米的土地储备,用作未来项目开发。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)截至一季度末,公司34 个投资项目中的32 个已签署投资协议,其中两份协议涉及两个不同项目;该等投资协议覆盖19 个省份或直辖市收购规划总建筑面积达3.6 百万平方米的土地。
内地电商业务发展迅猛,物流行业拥有良好机遇。随着未来中国经济增长预期将受消费驱动,及城市化和电子商务兴起成为经济增长的主动力,物流设施已出现较为明显的供应短缺,且该等短缺将继续扩大。因此,自2010 年起,中国对优质物流设施的需求已大大超过供应,根据戴德梁行报告,此等供需缺口预期将持续至2019年,并不断放大。
行业领先地位带来财务迅速增长。公司具备同业领先地位,加上其覆盖全国战略位置的全国性网络、可扩展的业务模式、具有不同行业背景的优质租户群以及应变性强的招商策略等竞争优势,公司以往财务增长迅速:综合收入从2013 年的人民币49.0 百万元增至2015 年的人民币163.2 百万元,复合年增长率为82.5%;核心纯利从2013 年的人民币11.2 百万元增至2015 年的人民币43.7 百万元,复合年增长率97.9%;总资产从截至2013 年12 月31 日的人民币1,958.6 百万元增至截至2015 年12 月31 日的人民币10,875.3 百万元,复合年增长率为135.6%。
上市优化公司财务结构。上市有助公司改善融资结构,降低融资成本。招股书资料表示,公司上市所获资本大多用于偿还现有高利率贷款,并非拓展新业务。上市有利公司提高流动性并降低负债水平。
建议认购。随着内地电商业务迅猛发展,相应的物流服务行业未来将迎来可观增长,因此我们看好公司所处的物流服务行业。同时,公司在业内具备领先地位,其大量的已签约服务协议将为公司未来项目发展提供保障,其未来财务增长可期。估值方面,公司2015年市净率为0.89 至0.99 倍,市盈率为5.31 至6.76 倍,估值吸引,建议认购。