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研究报告:招商证券-2016年6月份中国PMI数据点评:经济下行压力逐步加大-160701

股票名称: 股票代码: 分享时间:2016-07-01 14:48:56
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 张一平,闫玲
研报出处: 招商证券 研报页数: 2 页 推荐评级:
研报大小: 324 KB 分享者: li****u 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会(CFLP)于2016  年7  月1日公布的2015  年6  月制造业采购经理人指数(PMI)为50.0%,较上月回落0.1个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        评论:
        1、6  月制造业PMI  为50.0%,环比回落0.1  个百分点,连续4  个月位于临界点或以上,这说明经济虽仍处于扩张区间,但扩张速度进一步放缓,已经濒临萎缩区间,1  季度需求冲击对国内经济拉动作用即将结束,下半年受外部环境不确定性上升、内部供给侧改革等多重因素的影响,GDP  增速将呈现稳步回落的趋势。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        2、从分项指数看,本月生产小幅扩张,6  月生产指数为52.5%,较上月回升0.2个百分点。供给侧改革对制造业影响逐步明显。根据统计局公布的数据,6  月高技术制造业和装备制造业PMI  分别为51.3%和51.1%,环比增长0.5  个百分点,而高耗能行业PMI  仅为48.2%,环比下降0.9  个半分点,去产能和调结构效果进一步显现。
        3、内外需求继续回落,不利经济稳定增长。6  月新订单指数为50.5%,环比下降0.2  个百分点,自4  月以来连续3  个月回落。新出口订单为49.6%,环比下降0.4  个百分点,3  月以来首度跌至萎缩区间,外部需求水平加速放缓,受英国脱欧、西方国家贸易保护倾向更加明显等负面因素的影响,近期外贸走势偏弱。
        4、由于对下半年经济展望乐观程度下降,制造业企业加速主动去库存。一方面,企业减少原材料储备,6  月采购量指数为50.5%,环比下降0.7  个百分点,跌至3  月以来最低水平,导致原材料库存指数环比下降0.6  个百分点至47%,这是过去12  个月以来的次低水平,仅高于今年1  月的读数。另一方面,产成品库存也出现小幅下降,本月读数为46.5%,较上月回落0.3  个百分点。
        5、本月非制造业PMI  出现明显回升,读数为53.7%,较上月回升0.6  个百分点,主动推动力量来自于建筑业扩大动力加强,这表明前期大量新开工形成的投资惯性对稳定投资需求有较为明显的作用,有助于避免经济超预期下滑。
        

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