事件：公司公布第二期员工限制性股票激励计划，共计  1800  万股，占公司总股本的3.39%，授予价格为13.06  元/股。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        深度绑定公司和员工利益，股权激励力度大。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司上市以来开展了两次员工激励计划和一次员工持股计划，重视企业发展和员工利益的一致性，深度绑定双方利益。此次员工激励计划的亮点主要包括以下三点：1）公司实际控制人（宋礼华和宋礼名兄弟）把握公司战略发展方向并负责日常经营管理，将获得773.7万股（占公司总股本的1.46%），这可能也是应对公司持续外延扩张导致股权稀释的重要措施。2）此次共有572  名中层管理人员及核心骨干参与，人均持股数量约为1.7  万股，对应当前股价（29.88  元/股）的持股市值约为51  万，具有较强的激励力度。3）全资子公司中德美联的郑卫强等核心人员也参与此次激励，有利于进一步加强母公司和子公司之间的联系纽带，使中德美联迅速融入公司文化。参股公司博生吉的员工未参与本次员工激励计划，未来可能会通过预留的50  万股或其他方式进行激励。
        精准医疗行业龙头，持续外延扩张。公司自2015  年以来通过外延并购，获得了中德美联的100%股权和博生吉的15%股权，形成了肿瘤精准诊断+精准治疗产业链，未来仍然存在强烈的外延并购预期。1）在精准诊断领域，中德美联是国内法医DNA  检测龙头，已在江苏无锡和广东佛山开设了法医检测实验室，未来有望通过模式化扩张迅速延伸至其他省市。凭借深厚的技术积累，中德美联正在开发肿瘤二代测序技术和围产期检测技术，向临床诊断领域延伸，市场空间进一步扩展。中德美联2016-2017  年的净利润承诺分别为2600  万和3380  万，并表后将显著增厚公司业绩。2）在精准治疗领域，博生吉是A  股最正宗的细胞治疗标的，形成了非特异性NK  细胞和特异性CAR-T  细胞治疗产品线组合。通过CRISPR/Cas9  技术对CAR-T  细胞进行基因编辑，能够提高CAR-T  细胞治疗的疗效，同时降低成本和减少副作用。博生吉开发的CAR-T  细胞拥有CD19、CD138、MUC1  等多个靶点。最近国外发布的研究成果显示MUC1  靶点有望成为治疗实体肿瘤的新希望，博生吉在MUC1  靶点领域的研究处于行业前列，未在实体瘤治疗领域有广阔的应用前景。
        盈利预测与投资建议。不考虑此次激励计划，预计2016-2018  年摊薄后EPS  分别为0.38  元、0.55  元、0.76  元，对应PE  分别为78  倍、54  倍、40  倍，考虑到公司生长激素保持高增长，精准医疗持续外延扩张，维持“买入”评级。
        风险提示：主要产品招标降价的风险；并购项目业绩或不达预期的风险。