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证券行业研究报告:海通证券-证券行业:《创业板上市规则》推动券商业务增长-090512

行业名称: 证券行业 股票代码: 分享时间:2009-05-12 13:42:49
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 谢盐
研报出处: 海通证券 研报页数:   推荐评级: 增持
研报大小: 173 KB 分享者: cao****986 我要报错
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【研究报告内容摘要】

《上市规则》主要内容分析。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】第一,《上市规则》强化了信息披露:一是强化控股股东、实际控制人以及中介机构等信息披露责任意识;二是实行临时报告实时披露;三是强调披露技术变化风险的相关信息;四是强化了上市首日信息披露。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)其次,《上市规则》充分考虑了保持公司股权和经营稳定与满足股东适当退出需求之间的平衡,对控股股东、实际控制人及其他股东所持股份的限售作了明确规定。第三,《上市规则》采取了延长持续督导期、强化保荐机构对发行人的现场检查责任等措施。第四,《上市规则》设计更加市场化、更严格的退市制度,一是公司终止上市后,可直接退市;二是构建多元化的退市标准体系;三是对于部分退市情形启动快速退市程序。第五,将不断完善创业板各项制度。
创业板推出后对市场和券商业绩的影响分析。第一,初期,管理层对创业板发行可能较为谨慎,首年发行数量约为100家左右,则融资规模将达150  亿元左右,以后估计年份每年约300  家左右上市融资;第二,目前,监管部门规定券商直投比例不能高于拟创业板上市企业股权的7%,否则不能作为其承销保荐人(初期直投业务年化收益率约30%左右);第三,创业板企业回报高,流通盘小,有可能吸引大量资金炒作,短期将对主板市场资金带来一定分流作用,但是整个经纪业务总量还将进一步放大;第四,我们预计,从初期对券商业绩贡献程度排序是,PE  业务、承销业务和经纪业务;第五,我们认为中信、广发等大型券商由于资本雄厚,经纪业务份额高,项目储备较多,将获益最多(但受制于业绩贡
献占比较低);而未来有望获批PE  的创新型中小券商则由于业绩爆发性强而将更受市场投资者关注。

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