事件：统计局于2016  年7  月1  日公布，中国6  月官方制造业PMI  下滑至50，持平枯荣线，前值50.1，预期50.1。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】中国6  月官方非制造业PMI53.7，前值53.1。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）此外，中国6  月钢铁行业PMI  降至45.1，连续第二个月回落，5  月为50.9。
        核心观点：6  月PMI  终值50.0，低于市场50.1  的预期，不过总体仍连续4  个月处于50  临界点上方，总体显现制造业持续处于扩张阶段，从分项数据来看，结构升级转型持续推进，过剩产能出清明显，不过在外需疲弱内需低迷的背景之下，企业订单需求乏力，已致使从业人员就业遭受较大困境，鉴于此，我们认为供给侧改革的推进离不开相对稳定的宏观经济环境，我们需要财政政策持续发力并落实到改革升级之中来。
        1）制造业PMI  略显疲态，非制造业商务活动指数扩张明显。官方制造业PMI  回落至50  临界点，整体生产稳中有升，终值52.5%，高于前值52.3%，且连续两个月处于扩张状态；在全球经济持续低迷的背景之下，订单需求持续发乏力；非制造业PMI  扩张明显，终值53.7%，前值53.1，回升了0.6  个百分点，且在连续两个月小幅回落后明显回升，服务业总体仍相对乐观，在稳增长的背景之下，建筑业表现相对突出，并且有望在经济结构转型的推动中持续扮演积极角色。
        2）结构持续改善，产能稳步出清。结构改善稳步推进，高技术制造业和装备制造业持续处于扩张区间，增长较快，高技术制造业和装备制造业PMI  分别为51.3%和51.1%，均比上月上升0.5  个百分点，高于制造业总体1.3  和1.1  个百分点；与此同时，产能过剩行业明显收缩，高耗能行业PMI  为48.2%，环比回落0.9  个百分点，连续两个月大幅回落。其中，黑色金属冶炼及压延加工业PMI  为45.6%，环比下降2.4  个百分点，数据显示经济结构改善较快，去产能获得了高层权利支持，短期或对实体经济增长带来冲击，不过中长期将利于经济产业结构升级。
        3）内外需求低迷，订单萎靡或致经济动能乏力。PMI  新订单指数为50.5%，前值50.7%，连续三个月回落，总体仍位于临界值上方，不过考虑全球经济复苏步伐的放缓，外加英国脱欧的中长期不确定性影响犹在，中国钢铁等多个行业遭到诸多反倾销调查且被征收反倾销税，或不利于工业的持续升级与复苏，新出口订单指数为49.6%，连续三个月回落；进口指数为49.1%，比上月下降0.5  个百分点，连续三个月位于临界点以下，也已再次印证外需疲弱与内需低迷的窘境，从业人员指数来看，终值47.9%，前值48.2%，连续收缩或已暗示实体就业已遭到重大影响与冲击。