昨日两市维持区间震荡，沪指下跌0.07%至2929.61  点，深指上涨0.28%至10489.99  点，两市成交略有萎缩，合计成交5748  亿元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】行业指数中，传媒、食品饮料板块领涨，建筑装饰、有色金属板块领跌。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）资金面，融资融券余额突破0.85  万亿元，风险偏好较高的资金近期现入场趋势。  受多家次新股停牌影响，多只前期热涨的概念指数出现回调，其中次新股指数下跌5.57%。此次变动有两种潜在可能，一是基金等机构避免二季度仓位暴露，战略性降低仓位，这种情形下，后续有补涨可能，二是部分概念指数前期涨幅过大，市场担忧产业资本减持等因素可能限制后续空间，机构调整个股结构为下一波反弹蓄能。  昨日GC001  一度接近12%，但与历史季末同期水平相比，基本处于中位数附近，6  月流动性整体平稳。目前市场上又出现降准声音，我们认为是否降准可能需要关注两方面因素，  一是7  月市场流动性，若流动性始终无改善迹象，持续天量逆回购不利于市场形成稳定预期，  央行或采取MLF  操作等稳定流动性。另外需关注汇率端，近期受退欧公投影响，人民币进入贬值通道，此时降准可能未能达到缓解流动性的目的，反而加剧资本外流预期，面对此种环境，央行政策或趋向谨慎。  整体而言，外围市场风险释放后，面临一段风险真空期，但考虑到部分个股大涨后，产业资本有减持动机，或限制期指进一步反弹。今日市场将公布PMI  等经济数据，或对市场节奏产生一定影响，投资者可适当关注。建议投资者空仓观望，等待三季度因风险偏好改善形成的结构性机会。  策略建议：  
        建议投资者空仓观望，等待机会。  重要监测点：  
        1.  市场情绪及成交量；  
        2.  汇率变化及资金流出情况；流动性与公开市场操作；  3.  国企改革、供给侧改革进展；  
        4.  经济数据；  
        5.  美联储议息会议以及美联储官员表态；  6.  避险情绪以及资产配置；地缘政治；  7.  MSCI、深港通、沪伦通  
        策略风险点：  
        1.  国内流动性大幅收紧，资金利率飙升；  2.  全球市场避险情绪升温，美联储释放加息信号；  
        3.  房地产去库存、国企改革等政策推进受阻，供给侧改革无进展；  4.  地缘政治事件；  
        5.  信用风险。