投资要点
        首次评级覆盖目标价为7.47  港元，增持评级：福寿园是中国最大的殡葬服务提供商，目前在中国有14  个墓园，8  个殡仪服务设施，通过并购不断增加公司的投资组合，预计未来业绩将保持高速增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们预测公司2017-2019  年的2016-2018  年营业收入分别为13.7、16.6  和20.0  亿元，分别同比增长23.6%、21.1%和20.4%，归属上市公司股东净利润为3.5、4.2和5.0  亿元，分别同比增长21.8%、20.1%和19.6%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们通过DCF  的方法给公司估值，给予公司12  个月目标价7.47  港元，相当于2016-2018  年38、31、26  倍PE，当前股价为5.55  港元，有35%的上升空间，首次评级覆盖给予增持评级。
        中国殡葬行业龙头，并购整合空间大：福寿园目前在全国范围内11  个省市拥有14  个墓园，9  个殡仪服务设施，主要提供墓地、殡仪服务，是行业龙头公司。殡葬行业发展的驱动因素主要为人口老龄化、城镇化发展、火化率的提升、以及人均消费水平的增长，预计行业未来三年仍可保持20%左右的增速。该行业进入门槛高，福寿园上市后，品牌和资金优势得到加强，通过并购继续在全国扩张，业绩增速高于行业平均水平。公司提供更优质和综合的服务，溢价能力高，通过并购巩固其行业龙头地位。
        风险提示：行业监管风险；外向收购不达预期；新收购项目整合不及预期。