报告摘要:
6 月20 日-24 日国内流动性供给力度增强,债市流动性未有显著改善,外围美元流动性受英国脱欧影响有所收紧性。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】6 月24 日美联储表示在必要时将通过货币互换提供美元流动性,美元流动性有望保持平稳。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)稳健货币政策基调下,央行积极应对流动性波动,后续关注5290 亿MLF 集中到期。
股市增量资金方面,净流出502 亿元,主要由资金需求回落下资金供给有所恶化。新增投资者数量回落,市场交易活跃度持续走低,但市场成交额有所回升,市场情绪仍需提振。近期需关注限售股解禁扰动回升,港股通一周流出超百亿。
输入型扰动:美元流动性有望保持平稳,中国资本外流预期有所减弱受英国脱欧影响,全球避险情绪回升增大美元流动性压力,但6 月24 日美联储表示在必要时将通过货币互换提供美元流动性,美元流动性有望保持平稳;人民币汇率主要跟随全球风险偏好下降随势而动,主要压力并非来自国内,资本大幅外流预期有所降低。
流动性传递:流动性压力回升,关注MLF 到期规模增大
MLF 到期、财政缴款和MPA 季度考核的扰动下,市场流动性需求较大,央行公开市场积极应对。6 月20 日-6 月24 日央行公开市场操作净投放3400亿,为5 个月以来最大单周净投放;国债与企业债收益率走势分化,1 年和10 年期国债收益率有所回落,企业债收益率均有上升,期限、信用利差有所走窄,债券流动性未显著改善。
股市增量资金及情绪:港股通一周流出超百亿,关注限售股解禁回升资金供给有所恶化,仅融资资金转小幅流入,银证转账、基金发行、产业资本增持、沪股通均显现弱化;资金需求有所回落,主要由于一级股权融资市场下滑,但港股通和产业资本减持两者均维持高位;新增投资者有所回落,投资者活跃度较前期略有下滑,但市场成交额较前期回升,市场情绪仍有待提高。当期限售股解禁规模扰动有所减小,但后续6 月27 日-7 月3 日一周解禁总规模将增至1535.8 亿,创2016 年以来最大规模。