博雅生物今日发布公告，公司第一期员工持股计划已完成股票购买，实际购买数量6227292  股，占公司总股本2.33%，成交金额3.55  亿，成交均价57.03  元/股。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司员工持股计划购买完成、股价压制因素消除，同时高购买价大超市场预期，充分彰显公司未来成长信心。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        ※  血制品业务：16  年血制品量价齐升，利润或将翻倍增长、达到2.2  亿。量的方面，15  年公司采浆量相比14  年增长32%（大致可认为前一年采浆量对应第二年收入贡献量）；价格方面，受益于纤原和静丙提价，公司吨浆利润有望由75  万/吨增长至120  万/吨以上，同比增长约70%。量价提升促进下，我们预计公司16  年血制品利润有望实现翻倍增长，达到2.2  亿。展望17  年，我们保守假设纤原不再提价而静丙继续小幅提价，同时由于公司今年底凝血八因子（吨浆利润将因此再提升约15-20  万/吨），辅以投浆量30%增长，公司血制品利润仍将在16  年基础上实现50%以上增长至3.3  亿左右。
        ※  非血制品业务：天安药业、新百药业稳健较快增长，15  年均超额完成利润承诺。15  年天安药业实现营业收入1.8  亿，同比增长28%，实现净利润0.39  亿（承诺0.35  亿），同比增长54%；新百药业同期实现营业收入2.04  亿，净利润0.36  亿，扣非净利润3517  万元（承诺扣非3500  万）。展望2016  年，我们预计天安、新百16  年仍将大概率完成8700万承诺利润。
        ※  外延并购方面：作为公司另一成长驱动力，外延式发展将有望在未来获得持续推进，从而为公司成长持续注入新动力。公司大股东高特佳集团为医药生物行业知名PE，拥有非常丰富的行业资源和并购整合经验，博雅生物作为其唯一上市公司平台已在2015  年成功并购新百药业、天安药业。展望未来，我们认为博雅生物有望在大股东强力扶持下持续进行外延并购，同时在思路方面也不断与时俱进，通过不断进入空间大、成长快的新领域（比如第三方实验室，公司已于大股东合作成立相关并购基金）为未来发展壮大持续注入新动力。
        ※  盈利预测：我们预计公司16-18  年分别净利润为3.06  亿、4.41  亿、5.90  亿，公司EPS  分别为1.15  元、1.65  元、2.21  元。考虑到公司血制品高增长叠加外延并购持续注入新动力，维持公司一年期合理股价为65  元，对应16  年估值58  倍（对应17  年估值约40  倍）。维持公司“强烈推荐”投资评级。
        ※  风险提示：血制品后续持续提价不顺畅；血制品行业质量风险；并购整合风险