投资要点:
欧亚资源:立足中亚,野望全球。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】欧亚天然资源公司(ENRC)是全球领先的多元化自然资源集团,集成开采、加工、能源、物流和营销等业务,范围遍及哈萨克斯坦、中国、俄罗斯、巴西和非洲(民主刚果、赞比亚、莫桑比克、南非)等国家和地区,拥有大约75000 名员工。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司于2013 年被私有化,组建为欧亚资源集团(ERG),并从伦敦证券交易所和哈萨克斯坦证券交易所退市。
上游钴矿:资源集中,产能可扩。欧亚资源集团的钴矿资源全部位于非洲国家刚果(金),设有全资子公司刚果钴业(Congo Cobalt Corporation)。该公司拥有的波士矿业(Boss Mining)70%的股权,后者拥有的Mukondo Mountain 是欧亚资源最主要的钴矿山之一。公司分别在2010 年和2012 年收购CamroseRecources50.5%和49.5%的股权,实现100%控股。Camrose Recources 及其附属子公司拥有5 处刚果(金)的铜钴矿开采权益,包括Kolwezi Tailings 项目、Africo 项目和Comide 项目等。目前集团的钴精矿生产基本由Boss Mining 项目进行。此外,欧亚资源集团从2015 年6 月开始METALKOL RTR 项目建设,如果项目建设顺利,则在未来3 至5 年时间内可使欧亚资源集团钴矿产能提高30%左右。
中游冶炼:毗邻矿山,地区龙头。欧亚资源集团在与刚果(金)南部毗邻的谦比希地区设有一座铜钴矿冶炼厂(Chambishi Metals PLC),目前主要负责加工Boss Mining 和Frontier 开采的铜钴矿。产能分别为55000 吨金属铜和6800 吨金属钴,是赞比亚最大的冶炼厂之一。
相关标的:洛阳钼业,盛屯矿业,格林美,华友钴业;风险提示:矿山扩产风险,地缘政治风险。