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房地产行业研究报告:信达证券-房地产行业2016年中期投资策略:库存分化明显,业绩改善可期-160630

行业名称: 房地产行业 股票代码: 分享时间:2016-07-01 10:07:00
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 崔娟,谷永涛
研报出处: 信达证券 研报页数: 23 页 推荐评级: 看好
研报大小: 2,806 KB 分享者: sun****ing 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        预计  2016  年销售面积可达13  亿平方米。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2016  年房地产销售延续了2015  年的火爆态势。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)截止2016  年5  月,房地产销售面积累计值4.8  亿平方米,同比增长33.20%。
        新开工面积大幅增长,主要城市土地成交逐步回暖,二线城市表现突出。2016  年2  月商品房累计新开工面积同比增速两年来首次由负转正。房地产企业投资意愿整体依然偏弱,但新增个人购房贷款同比继续大幅增长。在销售回升带动下,土地市场供应和成交量价齐升,一改去年低迷的局面。二线城市无论是在土地供应、成交面积还是在成交均价、总价上的增速都表现十分突出。
        营业收入大幅增长,盈利能力总体保持稳定。存货周转加快,短期资金压力显著降低。2016  年第一季度,房地产开发企业营业收入同比增速达到101.21%。存货周转率同比增长72.30%。总资产周转率同比增长46.84%。表明房企周转加快,经营情况有所好转。现金流方面,2016  年一季度,板块经营性现金流合计为-654.73  亿元,反应了房企的补库存行为。筹资活动产生的现金流,2016  年一季度为1409.2  亿元,相比去年同期的620.58  亿元大幅增长,房企的融资环境明显改善。
        预收账款增速提高。2016  年一季度,房地产板块预收账款11440.11  亿元,同比增长52.37%。预收账款增速上升,保证了板块未来业绩的进一步释放。
        行业出现库存周期逆转信号,下半年销售水平仍能保持高位。2016  年上半年,从房企新开工面积、土地供应和成交情况、运营周转率等数据来看,房企开始进行补库存,行业库存周期出现拐点。
        房市分化,优质企业将率先突围。因为库存情况的不同,一二线城市和三四线城市的房地产市场分化明显。部分企业借着去库存解放了大量的资本,从而可以先人一步,优化项目布局,  改善经营业绩。
        新一轮促投资、减负担的政策或将出台。2016  年上半年,民间投资增速下滑的现象十分明显。为了降低企业负担,国务院决定从建筑业入手,降低了企业所需缴纳的工程建设保证金。未来相关领域企业减负的政策仍然值得期待。此外,2016  年5  月1  日起,开始对建筑业和房地产业实施营改增,其对企业的影响程度也值得关注。
        

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