市场焦点事件和数据:
期债昨日全线上升,回到退欧后高点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】5年期国债期货主力合约TF1609收盘报101.01元,涨0.145或0.14%,成交8118手。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)10年期国债期货主力合约T1609收盘报100.39元,涨0.305或0.3%,成交1.65万手。期现套利方面,TF1609收盘CTD为130020.IB,IRR上升,报1.2091%。T1609收盘CTD为160006.IB,IRR上升迅速,报160006%。期限套利空间上升。
一级市场方面,进出口行5年期固息债中标收益率3.0684%,全场5.45倍,边际1.18倍;10年期固息债中标收益率3.2721%,全场3.12倍,边际1.24倍。国开行公告称,将于7月5日招标发行不超过201亿元四期金融债,期限包括1年、5年、10年、20年。财政部通知称,将于7月1日招标发行100亿元91天期国债;7月6日将招标发行260亿元1年期国债和330亿元10年期国债。根据财政部发布的2016年第三季度国债发行计划表,三季度将发行6期储蓄国债,包括4期电子式和2期凭证式国债;将发行15期记账式贴现国债,包括12期91天期和3期182天期;将发行21期记账式附息国债,包括15期续发国债,6期新发债。利率债招标密集,平均每日3000至4000万,对债市价格上升造成压力。
公开市场方面,周四央行进行1300亿7天期逆回购,当日有600亿逆回购到期,当日净投放700亿。数据显示,自6月20日以来(6月20日-30日),央行通过公开市场累计净投放6400亿。我们认为,市场避险情绪有所平复,且央行持续投放短期流动性,稳定了市场预期,6月末流动性出现异常波动的可能性已很小;本周即将跨季且到期逆回购增多,不排除央行再次开展MLF等操作的可能性。
流动性方面,上海shibor利率涨跌不一,其中短端品种多数下跌。隔夜shibor报2.0370%,跌0.1个基点;7天shibor报2.3850%,跌0.1个基点;14天shibor报2.8000%,持平于前一交易日;3个月shibor报2.9659%,涨0.2个基点。交易所跨半年末国债逆回购品种连续两日飙升,GC001盘中最高触及13.49%,创2月4日以来新高。在央行多日的净投放呵护下,上半年度最后一天流动性可以平稳度过。
宏观经济方面,3月末中国本外币外债余额13645亿美元,较2015年12月末下降517亿美元,与月度银行外汇存贷款数据显示的趋势一致,表明经济主体继续降低对外负债水平。 造成外债余额下降的主要原因是欧美等发达国家之间经济和货币政策分化,这导致美元汇率持续走强,利率关系紊乱,国际金融市场动荡加剧,外债的汇率和利率风险上升,使得经济主体选择加快偿还外债进程。外管局表示,我国外债总规模降幅放缓,偿债风险可控,预计外债规模将趋于平稳,下一步将加强事中事后监测分析,防范异常跨境资金流动风险。前两日退欧风波造成避险情绪的急剧上升,使得国债价格反应过度,已经将市场对未来经济下行的降息预期消化掉。我们认为,短期内可以进行获利了结,逢高试空。