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峨眉山A研究报告:申银万国-峨眉山A-000888-索道提价预期强烈,若实现将大幅提升业绩-090512

股票名称: 峨眉山A 股票代码: 000888分享时间:2009-05-12 12:51:54
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 陈海明
研报出处: 申银万国 研报页数: 10 页 推荐评级: 增持
研报大小: 370 KB 分享者: icb****11 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  大幅上涨或主要与市场对索道提价预期强烈有关。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】而尽管我们无法从公司方面证实上述传闻,但考虑到索道长时间未曾调价、索道比价优势十分明显、新金顶索道更为舒适、安全、快速,且投资额和需求刚性更大等,我们仍认为,未来峨眉山索道提价的可能性不仅确实存在,而且极大。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
  预计索道2009年下半年内有望实现提价,提价幅度约为50-100%。其中,保守估计,景区索道尤其是金顶索道提价幅度约在50%以上;乐观估计,提价幅度甚至可能达到100%,即往返从70元提到140元,且金顶索道、万年索道同时提。
  若假设2009年7月1日开始金顶索道、万年索道均实现提价100%,我们粗略估计,提价将新增每股收益EPS约为0.12元、0.28元,索道提价对公司业绩提升作用明显(2007年报EPS为0.20元)。
  内地首例甲型H1N1流感病例的确诊短期内或对四川旅游市场、峨眉山A等旅游公司产生一定的负面影响,但影响程度目前来看应该较小。未来我们将密切关注甲型H1N1流感疫情的发展。
  微调盈利预测,维持增持评级。不考虑索道提价,我们微调2009-2010年EPS分别至0.24元、0.29元(之前预测分别为0.26元、0.31元)。但若再假设2009年7月金顶索道、万年索道均提价100%,则2009-2010年EPS将分别达到0.36元、0.57元,则对应的2009-2010年动态PE分别为29倍、18倍,估值仍较低。考虑到公司具有良好的成长性,且未来存在索道提价、重大资产重组等强预期,我们维持“增持”的投资评级。若近日公司股价因甲型H1N1流感疫情等因素出现较大幅度调整,则这提供了良好的介入时机。

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