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有色金属行业研究报告:安信证券-有色金属行业周报:投机资金涌入,锡价大幅上涨-090511

行业名称: 有色金属行业 股票代码: 分享时间:2009-05-12 09:42:21
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 衡昆
研报出处: 安信证券 研报页数:   推荐评级: 同步大市-A
研报大小: 159 KB 分享者: Tur****ww 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀂾  美国房屋销售和就业数据强于预期推动金属价格走强,本周LME金属价格指数累计上涨2.6%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中锡和镍分别大幅上涨12.0%和10.0%,铅和锌分别上涨4.7%和2.5%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)铜和铝走势较弱,仅分别上涨1.4%和0.3%。沪铜走势强于伦铜,当月期沪铜一周上涨4.3%,收于38,900元/吨。
􀂾  过去1个月LME锡价上涨27.3%,在六种基本金属中涨幅居前;而同期铜价仅上涨6.8%。国内锡价表现较弱,但过去1个月涨幅为13.6%。去年4季度以来,由于价格大幅下跌,全球锡生产企业纷纷减产,尤其是占全球锡产量三分之一以上的中国。今年1季度,中国精锡产量仅1.85万吨,同比下降38.1%。目前,锡的主要消费领域中,仅有马口铁市场出现一定复苏。
􀂾  近期LME锡的持仓量持续增加,表明投机资金开始涌入。ITRI也认为LME锡库存绝大多数集中在一家公司手中。因此,近期锡价的上涨不排除有投机基金炒作的可能。锡价的长期上涨需要更多的需求支撑。我们已将2009年和2010年国内锡价预测由10万元/吨和11.5万元/吨分别上调至11.5万元/吨和13.5万元/吨。
􀂾  由于废铜供应减少,2月份以来铜冶炼现货加工费持续走低,目前仅为7.69美分/磅(相当于TC/RC30美元/吨和3美分/磅);比年初时下降近三分之二。今年初,全球铜矿山企业和冶炼企业达成的2009年度加工费协议为75美元/吨和7美分/磅,比2008年高出近60%。年度协议通常可提供铜冶炼企业所需一半的铜精矿供应;而另外一半需要从现货市场采购。由于铜冶炼现货加工费下降明显,加上废铜紧张导致的开工率不足,冶炼企业正面临成本上升和盈利下降的风险。

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