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研究报告:海通证券-宏观快报:CPI同比增长继续为负,通缩风险降低-090511

股票名称: 股票代码: 分享时间:2009-05-11 18:10:05
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 李明亮
研报出处: 海通证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 182 KB 分享者: uip****123 我要报错
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【研究报告内容摘要】

我们认为,2009  年3  月-10  月份CPI  涨幅将均为负。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】根据我们预测模型结果显示,  2009  年5  月份、6  月份CPI  涨幅分别为-1.4  %、-1.8%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
从现在中国的需求逐渐在恢复,经济在复苏来看,物价下降的情况在中国可能不会持续很长时间,理由如下:第一,中国经济最差时期已经过去。2008  年下半年政府及时出台了庞大的刺激经济计划,特别是未来两年新增投资4万亿,这将防止经济过快回落起到重要作用,当然对防止发生通缩将起到积极的效应。一揽子经济刺激政策已经并正在明显见效,而且意味着中国经济很可能已企稳回暖。今年4  月制造业采购经理指数(PMI)为53.5%,比上月上升1.1  个百分点,连续5  个月环比回升。
第二,适度宽松的货币政策有望继续维持。今年一季度新增贷款4.58  万亿元,4  月份的新增信贷预计在6000  亿元左右,这将是今年以来单月新增信贷首次低于1  万亿元。
第三,国际大宗商品价格将止跌回稳。
第四,资源产品、农产品价格改革将适时推出,有利于防止价格过快下降。
我们认为,通过以上分析,政府庞大的刺激计划将对CPI  和PPI  有一定的支撑。我们预计2009  年全年CPI  涨幅-0.5%左右。
从目前公布的物价数据来看,我国通缩压力不大。现在的通缩主要是由于翘尾因素造成的,而且CPI  降度并不大。因此,我们认为,政府不会对当前通缩压力过分担忧。

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