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研究报告:高华证券-4月份CPI和PPI同比增幅双双下降,但环比趋势均在上升-090511

股票名称: 股票代码: 分享时间:2009-05-11 14:48:29
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 宋宇,乔虹
研报出处: 高华证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 154 KB 分享者: xia****010 我要报错
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【研究报告内容摘要】

•  4  月份居民消费价格指数(CPI)同比增幅从3  月份的  -1.2%降至  -1.5%(我们和市场的预测均为  -1.4%)。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从成分指数来看,当月食品价格同比涨幅从3  月份的  -0.7%降至  -1.3%,非食品价格同比涨幅从3  月份的  -1.3%降至  -1.5%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)经季节性调整后非折年计算的月环比增幅由3  月份的0.4%降至0.1%。
•  4  月份工业品出厂价格指数(PPI)同比增幅从3  月份的  -6.0%降至  -6.6%(我们和市场的预测分别为-7.0%和-6.5%)。月环比增幅从3  月份的-0.6%上升至-0.2%。
要点:
•  尽管  4  月份的CPI  和PPI  同比增幅双双下降,但我们认为通胀紧缩的压力正在减弱,因为两个指标的季环比增长趋势均在上升(四月CPI  月环比增幅虽然从  +0.4%降至  +0.1%,但仍明显高于前一季度的水平,见图表2  和3)。我们认为CPI  和PPI  的这种走势与实体经济增长趋势的反弹是一致的。由于我们预计未来几个季度PI  和PPI  将延续这种反弹势头,我们认为通货紧缩最终会在今年下半年消失。企业和个人对通货膨胀的预期已经开始调整,而我们认为这是中国经济复苏的关键。

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