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研究报告:上海证券-美联储压力测试结果点评:“保障款”而非“救命钱”-090511

股票名称: 股票代码: 分享时间:2009-05-11 14:44:20
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (RAR) 研报作者: 李剑峰
研报出处: 上海证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 346 KB 分享者: lyu****34 我要报错
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【研究报告内容摘要】

746  亿美元是“保障款”而非“救命钱”
压力测试的目的是确保美国大银行具备足够的缓冲资本,以应对比预期更加恶劣的经济环境,并支持银行为信誉良好的借款者放贷,从而恢复人们对金融体系的信心。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】美国近期的数据显示了一些积极信号,压力测试的假设情景制定地比较严格,未来发生悲观假设下经济衰退的概率并不大。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)TARP  计划的剩余资金可以保证10  家银行的筹资来源。746  亿美元是为了应对未来可能发生的经济深度衰退的“保障款”,而不是缓解眼下危机的“救命钱”,压力测试的结果尚在可控范围之内。
测试结果已被市场充分预期
初步结果称,大多数银行的资金仍“远远超过”监管标准。推着时间的推移,关于压力测试结果的负面消息也在市场中开始流传。美联储有意或无意地将正面消息与负面消息不断释放,像是在反复试探市场对压力测试结果的反应,测试结果对市场的影响也逐渐被市所消化,预计压力测试的最终结果对市场影响有限。
美国金融市场稳定性继续提升
近期Libor-OIS  利差呈现缩窄,表明美国银行间的流动性状况继续得到改善,虽然尚未恢复到危机之前的正常水平,但正在向好的方向发展。TED  利差也明显下降,这表明金融机构所面临的信贷风险在降低。反映美国金融市场稳定情况的综合指数(BFCIUS)近期也出现明显回升,进一步表明美国金融体系正在发生积极变化。压力测试结果并不意味着目前美国的金融体系面临巨大困难,相反,筹资所带来的资本充足水平的提高,会增强金融体系的抗风险能力,反而有助于金融市场的稳定。

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