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石化行业研究报告:国都证券-《石油价格管理办法》点评:成品油价格向市场化推进,但仍受政府管理-090511

行业名称: 石化行业 股票代码: 分享时间:2009-05-11 14:32:25
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 伍颖
研报出处: 国都证券 研报页数:   推荐评级: 中性
研报大小: 170 KB 分享者: che****ing 我要报错
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【研究报告内容摘要】

1、成品油定价细则基本符合预期
3月26日国家发改委副主任彭森在长沙透露国内成品油定价机制,“该机制以20天为周期对国际油价进行评估,如国际油价连续20天日均涨幅或跌幅超过4%,就应考虑对国内成品油价格进行调整”。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
成品油价格中所包含的加工利润率的计提标准,在国际原油价格低于80美元/桶、80-130美元/桶、高于130美元/桶三种情况下各不相同,也早在08年底成品油定价新机制出台后为市场所预期。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
因此,此次《石油价格管理办法(试行)》中公布的成品油定价细则,基本符合预期。
2、成品油价格向市场化推进
长期以来,我国的成品油价格被国家严格管理,在国际原油价格持续上涨过程中,由于成品油价格调整滞后,我国炼油企业连续几年出现政策性亏损。2009年,新的成品油价格形成机制实施后,国内成品油价格以国际市场原油价格为基础,加国内平均加工成本、税金、合理流通费用和适当利润确定,我国炼油企业盈利的稳定性、确定性将大大提高。
目前,国际原油价格处于低位,预计2009、2010年仍在80美元/桶以下。根据成品油定价细则,国际市场原油价格低于每桶80美元时,国内成品油价格按正常加工利润率计算,因此,我国的炼油企业近两年将获取稳定收益,业绩同比将大幅提高。

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