· 2006 年四季度A 股市场呈现出单边上扬的强劲态势，在此环境下，
四季度我国证券投资基金呈现出爆发性增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】截至06 年末净资产规
模已达8564.6 亿元，其中含股型基金净资产高达7433 亿元，占据基
金市场整体规模的87%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）市场资金的流向再次展现了熊牛变迁中，货
币基金和股票基金的角色轮换。
·四季度含股型基金的平均仓位创下了80%的历史新高，仓位分布较
三季度明显集中。其中开放式股票型基金平均仓位86%，封闭式基金
78%，开放式混合型基金75%。三季度新成立的基金建仓速度也异常迅
猛，截至年末，新股票基金仓位均已达80%以上，新混合基金仓位均
在70%以上，可见新基金对市场的认同度很高。
·四季度基金认同度最高的依然是金融行业，三季度业绩超出预期的
钢铁行业则成为基金重点增仓的第二大板块，而前期估值偏低的造纸
和公用事业行业，以及消费升级拉动下受惠于人民币升值的房地产同
样是四季度基金重点增仓的板块。新基金相比老基金，主要降低了机
械行业方面的配置，而增加了金融、钢铁、食品饮料、零售及交运行
业的配置。
·四季度基金投资集中度较三季度有大幅提升。从重仓股变动看，基
金增仓比较一致的还有化工行业的化肥、石化；交运板块的航空、水
运；有色行业的铜铝；食品饮料行业的白酒，交运设备的摩托车子行
业，以及建筑材料的水泥、玻璃。基金一致减持的主要有：纺织服装；
建筑施工；化工新材料、农药、塑料；计算机应用子行业；医药商业、
医疗器械子行业；乳制品子行业。另外，机械、电力、房地产、汽车、
医药的中药和生物制药等行业存在板块内部重仓股的大幅轮换情况。
·从二级市场情况来看，四季度以来基金核心重仓股、特别是新进核
心重仓股涨幅平均在一倍以上，已经远远超越了股指的上涨，基金的
集中持股直接推动了这些个股股价的彪升。
·建议投资者关注08年动态PE较低的基金重仓股，如四季度基金新进
的地产股深振业A，08年的动态市盈率只有7.8倍。还可以关注被多只
基金同时增持且由于股改原因去年四季度以来涨幅小于市场平均水
平的基金重仓股，如S双汇、S阿胶、东方电机、S湘火炬、S苏福马、
S 岳兴长、S 东锅、S华源、S江钻。同时可以关注持有这些股票的基
金，如华夏大盘、广发小盘、中银中国、东方精选、德盛股票目前均
持有两只上述重仓股。