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*ST新材研究报告:中投证券-*ST新材-600299-生产销售大幅好转,资产注入预期增加-090511

股票名称: *ST新材 股票代码: 600299分享时间:2009-05-11 14:06:16
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 侯宏森
研报出处: 中投证券 研报页数:   推荐评级: 推荐
研报大小: 257 KB 分享者: 非****得 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀂄  一季度产生亏损的原因主要是产品价格比较低迷,开工率不足。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】一季度本来都是公司的生产和销售淡季,且公司从原料进来到产品出去的周期为2  个月左右,一季度公司的原料还是库存的高成本原料,由于价格低迷,因此导致亏损。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
􀂄  目前公司生产销售大幅好转,下半年产能将集中释放。进入二季度公司库存保持比较低的水平,产销量保持良好的状态。公司的有机硅、丙酮苯酚、钛白粉装置处于满负荷状态,2  万吨PBT  项目生产正常,氯丁橡胶开工率为75%左右,新建6万吨PBT  项目和5  万吨电子级环氧树脂处于试车状态,9  万吨双酚A  和3  万吨氯丁橡胶还在建设完善,预计8  月份将开始试车。新建项目产能在下半年集中释放。
􀂄  有机硅产品价格有望上涨。5  月28  日国家将会针对泰国和韩国的有机硅单体进行反倾销的最后仲裁,预计会维持初裁时的反倾销措施。国内房地产投资有望增加,很多已拿地房地产企业开始进行开工建设,国家也将加大廉租房的建设,目前房屋成交量增多,装修对有机硅的消费需求有望迅速回升。化工产品价格逐渐向下游轮动,针对电价上涨预期,有机硅价格上涨顺利成章。业内大企业采取较低的有机硅价格,原本是希望对新上马有机硅的企业进行打压,对国外的有机硅产品进行挤出,现在看来效果很不理想,因此再坚持低价销售这种策略已经没有意义。
􀂄  蓝星新材将受益石化振兴。石化振兴针对高端化工产品进行项目扶持,蓝星新材申报了PPE  项目,蓝星集团申报了PC  项目和聚甲醛项目,这些在细则中会体现。
􀂄  集团的BDO  项目急需注入到蓝星新材,我们预测不排除有其它项目一起注入。BDO是生产PBT  的上游原料,集团的BDO  项目将会在近期投产,为了减少关联交易,该项目急需注入到上市公司。集团的其它资产还有聚甲醛、膜材料、罗地亚有机硅、安迪苏蛋氨酸等,估计今年有可能这些项目会一并注入,或至少分批注入。

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