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东方航空研究报告:东方证券-东方航空-600115-电话会议纪要-090511

股票名称: 东方航空 股票代码: 600115分享时间:2009-05-11 13:55:57
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 章琪
研报出处: 东方证券 研报页数:   推荐评级: 中性
研报大小: 607 KB 分享者: xia****123 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀁺  1、先请罗先生简要介绍一下  2008  年整个经营概况与2009  年的计划?
罗总:先介绍一下一整年的大事件,去年航空业碰到地震、奥运会和金融危机几件大事的影响,实际上去年四月份我们已经感受到了航空业寒意,所谓春江水暖鸭先知,航空业是一个较为先行的经济指标。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】去年还有重要的一个事情是燃油价格的波动,一方面造成我们成本波动,另一方面给我们做燃油套保带来错误的预计。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
机队情况,去年东航共有客机229  架,其中自购87  架,融资租赁67  架,经营租赁75  架。货机11  架,自置3  架,融资租赁2架,经营租赁6  架。
财务上,2008  年收入下降3.9%,其中客运占81.6%,货运占13%,货运的80%是国际货运,其他收入占5.4%。2008  年收入下滑主要是在国际业务的下滑,欧美下滑了10%,韩国下滑了26%。可以跟大家说一下我们客运最好的几条线,主要是北京、日、韩、香港,收益率较高。而远程航线没有竞争力。去年国际航线的收益率其实还可以,原因在于国际燃油附加费有一定的增幅。
展望2009  年,我们觉得航空业还是比较困难的一年,主要是国际这一块的影响。最近看民航一季度的数据,国内增长18%,国际下降了18%,这是一个非常有意思的数据,说明我们国内经济增长还是不错的。我们认为,东航的机会在于世博会,有人问我奥运会这样,世博对航空业的影响能好到哪里去,我想世博会和奥运会相比,就是奥运会政治上的色彩较浓,世博会更加商业化。同时看到最近的猪流感情况,我提醒大家注意这个事件的影响,因为猪流感会带来检验检疫的增加,时间会变长,检验检疫的成本也会增加。这个事情还要进一步观察

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