支撑评级的要点
􀂄  原材料成本下降和威系列发动机国产化将帮助提升毛利水平。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
􀂄  预计  3  季度将有两款新车上市，将能提振2010  年销售。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
􀂄  丰田  2  季度将不受排产不足制约，预计全年实现稳定增长。
上升/下跌风险因素
􀂄  管理费用难以大幅下降，新车上市及大量在建工程项目将抬升销售及财务费用。
􀂄  本部产品结构及经营根本性改善仍需时日。
估值
􀂄  目前汽车行业估值大约在  19  倍2010  年市盈率，夏利目前的市盈率约在25  倍，考虑到集团整体上市对夏利可能带来的有利因素，我们给予夏利一定的溢价，基于22  倍2010  年市盈率，我们将公司的目标价格从3.15元上调至6.38  元，评级由卖出上调至持有。