发改委 5 月8 日在其网站发布《石油价格管理办法(试行)》并就有关问题举行答记者问。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
《管理办法》出台使得新成品油定价机制更为透明化。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)管理办法明确了当国际市场原油连续22 个工作日移动平均价格变化超过4%时,可相应调整国内汽、柴油价格。调价同时对加工利润变动进行了明确阐述。即当国际市场原油价格低于每桶80 美元时,按正常加工利润率计算成品油价格。高于每桶80 美元时,开始扣减加工利润率,直至按加工零利润计算成品油价格。高于每桶130 美元时,采取适当财税政策保证成品油生产和供应,汽、柴油价格原则上不提或少提。
新定价机制总体和我们此前猜测的相差不大。不过我们依然认为发改委所说的4%的变动幅度有所偏小,参照前两次的调价时点,我们认为按照我们原先认为的8%变动幅度应该更为合理。同时按照我们对加工利润的理解,不考虑由于高油价导致的需求的减少,两大石化公司的综合盈利水平将随油价上涨而上升,80-130 美元期间增速会放缓,油价到130 美元/桶,盈利应该达到最高点,此后由于炼油的政策性亏损而下降。
《管理办法》出台为再一次调价做铺垫。由于此前定价机制的不透明,也导致了社会对调价的不理解。最新的三地均价距离上次调价涨幅已经达到18%,但发改委却迟迟未见调价举动。5 月7 日一度传闻国内成品油在8日零时会再次调价(汽油上调520 元/吨,柴油上调500 元/吨),但最终也未见调价行为,而8 日发改委却意外出台了《管理办法》,我们认为此举是为了进一步加大大众的新定价机制的认识,消除有关误解,而这应该也是为国内成品油的再一次调价做铺垫。我们预计国内成品油价格在近期会再有一次调整,5 月23 日成品油价调至约50 美元/桶的水平,当前油价较上次水平涨了约7 美元,调价幅度应至少会有传言的500 元/吨。