一、四月份行业市场表现
由于前期政策密集期已过，4月份农业板块出现部分回调。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】过去4周，农业股指数跑输大盘。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）在此期间，上证A股指数轻微上涨4.40%，农业股指数下跌3.38%，农业股指数跑输大盘7.78个百分点。
农业股面临高估值和盈利能力差的问题。农林牧渔板块PE相对于沪深300溢价率高达80%，存在业绩回调压力。
二、近期国家政策
近期继续出台超出市场预期的惠农政策概率较小，如果有政策出台也应是对过往政策的细化或是实施。在政策面上，对农业板块的推动作用较小。
三、子行业动态
（一）制糖行业
4月24日结束的昆明糖会明确了08/09榨季食糖同比减产250万吨。从食糖主要需求方乳制品、碳酸饮料、果汁饮料近期产量看，仍呈微弱的正增长，未来的消费量依旧能维持1300万吨以上小幅增长。正是因为这种供需格局，决定了未来糖价有望进一步上涨。
（二）种子行业。
供需形势好转。尽管08/09全国杂交玉米种子市场仍处在供大于求的状况，但供需状况已有好转的迹象。国务院关于稳定农业发展促进农民增收的政策措施、全国新增1000亿斤粮食生产能力规划利好于优质种子生产公司。
四、五月投资策略：继续关注制糖、种子行业
预计在短期内农业股投资机会并不明显，但是也不排除市场出现一些驱动性事件引发的交易性机会。从国家加强农业基础地位，以及对农产品长期的刚性需求，中长期仍然看好农业，因此维持对农业行业的增持评级。
重点关注子行业：制糖和种子行业
重点公司：  1.敦煌种业（600354）2.南宁糖业（000911）
五、行业风险
（一）天气和自然灾害、甲型HIN1流感的爆发等因素对农业养殖业带来风险。
（二）全球农产品价格大幅振荡。