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钢铁行业研究报告:光大证券-给予建筑钢材类公司增持评级-090505

行业名称: 钢铁行业 股票代码: 分享时间:2009-05-10 08:13:55
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 胡皓
研报出处: 光大证券 研报页数:   推荐评级: 增持(首次)
研报大小: 699 KB 分享者: lem****123 我要报错
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【研究报告内容摘要】

◆我们给予建筑钢材类公司“增持”评级:
三个触发因素:1)建筑钢材价格较低点反弹20%,且这种反弹未来在具有可持续性;2)因为资源紧张而引起的建筑钢材库存量持续减少,4  月末较3  月份已快速下跌20.27%;3)建筑钢材需求较预测值增加33.12%,进而引发业绩的快速增加。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
◆建筑钢材的需求量较预测值提高33.12%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
由于基建项目投资的迅速增加,其对建筑钢材的需求量将超过2500万吨,普遍高于市场预期和我们前期预测的1000  万吨;同时房地产对应的建筑钢材需求为1.61  亿吨,也高于市场预期和我们前期预测的1.30亿吨。
◆建筑钢材价格将继续上升。
需求高于预期值,同时产能利用率接近100%,建筑钢材目前处于供不应求的状态——供需缺口上百万吨。考虑到落后产能淘汰,该供需缺口仍将继续增加。在供需关系的支持下,建筑钢材价格将继续上升。
◆建筑钢材盈利大幅增加。
目前市场的普遍看法是扣除资产减值的因素,09  年业绩较08  年将出现下降。但随着建筑钢材需求的回暖和钢材价格出现反弹,建筑钢材盈利出现大幅增加。从吨钢毛利的计算值来看,09  年为239  元,08  年建筑钢材为-610  元(未考虑停产因素)。
◆选资思路:
主要包括::1)建筑钢材占比较高的公司;2)西部地区或者区域性的公司);3)PB  值较低的公司。推荐八一钢铁(600581)、三钢闽光(002110)),同时建议关注华菱钢铁(00932)、新钢股份(600782)、马钢股份(600808)、韶钢松山(000717)。

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