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继销售面积连续两个月增长后，万科4  月份的销售收入/销售面积为人民币52.70亿元/59.5  万平方米，环比下降14%/18%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】但销售势头保持强劲，销售收入/销售面积同比上升22%/23%，使其前四个月销售收入/销售面积达人民币175  亿元/212  万平方米，同比上升21%/30%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）同时，4  月份销售均价也进一步改善，环比上涨4%至人民币8,857  元/平方米。
分析
(1)  前四个月的合同销售收入/销售面积占我们人民币444亿元/510万平方米的全年预测的39%/41%；因此，目前为止销售进度好于我们的预期。
(2)  前四个月人民币8,250元/平方米的销售均价仍低于我们人民币8,768元/平方米的全年预测。
(3)  从地区表现看，中西部地区月环比下降幅度最大（销售收入月环比下降了23%）；其他三个地区月环比均下降了13%。
(4)  虽然主要城市4  月份的销售面积/销售收入仍出现环比增长，但万科4  月份销售状况的下降意味着公司需加快开发步伐以及购置新土地以维持其市场份额。
潜在影响
我们对万科(A)/(B)的12  个月目标价格保持不变；维持中性评级。