投资要点：
■  08  年，交通运输行业共有72  家上市公司，实现每股收益（整体法）0.24  元，行业整体盈利水平急速下降。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】各子行业都出现了下滑，航空和航运这两个周期性行业的巨大波动性在08  年得到了充分体现。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
■  航空公司和航运公司燃油成本大幅上升、机场新资产投入运营带来的折旧成本大幅上升等因素导致行业的营业成本大幅增加，再加上资产减值、金融衍生品交易等损失，行业的营业利润出现显著的下降，相应行业毛利率明显下滑。
■  08  年费用水平略有下降，主要是营业费用水平下降导致。所得税率的调整对于行业而言是几家欢喜几家愁，铁路、物流、高速公路三个子行业的所得税率下降了3-8  个百分点不等，而机场、航运和港口则略有提高。
■  由于全球经济衰退，国内经济增速下滑，作为和国民经济发展密切相关的交通运输行业受到了直接地影响，特别是包括航空、航运和铁路运输行业的需求下降。
■  09  年1  季度，交通运输行业整体仍然延续08  年4  季度的趋势，行业整体盈利能力没有恢复。由于08  年1  季度是近期高点，09  年1  季度的同比下滑趋势显得格外突出。航空和航运业在09  年1  季度表现殊同，航空运输业实现盈利，航运业则是继续延续08  年4  季度的低迷走势，行业需求的萎缩令各船公司收入同比下降接近六成，不过行业环比亏损减少一半以上。
存在风险：
■  经济复苏低于预期；突发事件。
综合评价及评级调整：
■  冰雪交加的时节已过。进入  09  年，在国家投资的带动之下，国内经济向好，铁矿石的进口量迭创新高，推动了BDI  指数阶段性回升，国内民航市场逐步回暖。航空和航运1  季度的状况要明显好于08  年4  季度。由于国际经济复苏尚需时日，建议现阶段应该继续关注能够受益于国家投资拉动经济增长的板块和个股。