中国铁建（601186）：铁路投资快速增长，公司同步共享行业景气
􀁺  09年铁路订单仍将延续快速增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】09年前4月铁路基建投资达1030亿元，同比增长1.7倍。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）表现在公司的订单上，1季度公司新增订单1278亿元，同比增速也达到74%。从铁道部反馈的信息看，目前国内新批铁路项目将加大对实业公司、地方政府参股比例的开放程度，铁路建设的资金来源较有保障，09年铁道部将按预定计划完成全年6000亿元的投资计划。
􀁺  公司毛利率将保持平稳增长。08年4季度以来铁道部对铁路工程项目的原材料供应由“甲供”方式转变为“甲控”方式，这种原材料计价方式的转变有利于两大铁路建筑公司08年下半年（当时钢材、水泥等主材价格均大大高于当前水平）大量新增合同的未来结算毛利率。同时，铁道部08  年对已完工高铁项目的概算清理工作已基本接近尾声，09年铁道部将逐步对之前的亏损或微利铁路基建项目进行工程款的补拨。
􀁺  海外工程进展好于市场预期。09年1季度公司海外新签合同280亿元，相当于08年全年水平的2/3左右，反映出公司的工程承包水平在海外特别是发展中国家市场仍得到相当的认可。09年年初以来海外一些国家也陆续推出以基建活动带动经济振兴的计划，我们预计09年公司海外市场的新增订单将较08年有所增长。从公司海外在建项目的实施现状来看，目前公司在阿尔及利亚的东西高速公路、沙特麦加轻轨、利比亚铁路和安哥拉房建项目均在正常施工中，09年海外工程的结转收入有望达到280亿元左右，在公司总收入中的占比将从08年的7.6%进一步提升至10.0%左右。