国泰君安近期策略观点“买资源不如买资产”：奥地利学派认为政府控制的货币供给变化是引发经济周期的根源--货币过度投放最终将导致衰退。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】奥地利学派的理论对目前中国的经济现状有相当好的解释能力。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）与其他国家仍在去杠杆化不同，中国目前正处于加杠杆的过程中，中国政府希望用一个更大泡沫来消除上一个泡沫破灭带来的痛苦，这在长期必然导致更严重的资源错配。根据奥地利学派的理论，当发生通胀或者投资/消费比例极其不协调，无法维系时都意味着经济将进入衰退。但短期内这两个触发因素都不会发生，长期来看景气将延续到2010  年。在流动性过剩大环境下，我们认为资源虽受益经济复苏，但需全球定价，而09  年内全球经济只是企稳复苏迹象，产能利用率处于低水平。而大宗商品的大牛市一般出现在经济过热阶段，因此大宗商品价格高度依赖全球经济增长，在目前价位继续上涨有很大不确定性。而国内房地产受益国内信贷扩张和经济高速增长，确定性更高。目前房价也已开始恢复性上涨，但尚未达到历史高点，尽管我们担心刚性需求在6  月后会青黄不接，而导致房地产销售出现一定回落，但短期内销售不会有问题。国泰君安房地产研究员认为9  月房地产市场将迎来全行业复苏。