收购  ASL  短期增厚业绩，长期有望形成协同效应。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】ASL  在08  年实现主营业务约14  亿港元，净利润约7615  万港元，其中其他收入约3259  万港元（2070  万港元来自可供出售资产出售获得的收益）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）扣除2090  万港元后考虑税率因素，我们估计ASL  2008  年净利润约为5828  万港元。收购预案中没有包括ASL  未来的业绩预测，参照09  年3  季报的数据，我们假设公司未来3  年业绩维持不变，收购ASL  短期将每年增厚华胜天成净利润5828*68.4%=3986  万港元，对应EPS  为0.086  港元（华胜天成总股本为46102  万股，现金收购不会成股本稀释）。由于华胜天成采用现金收购的方式，我们估计2.62  亿港元将减少09  年利息收入520  万元人民币，表2  中我们已经对华胜天成的盈利预测做出相应调整。
长期来看，华胜天成将受益于此次收购：（1）通过收购ASL，为公司建立了海外业务扩张的战略平台，有利于进一步拓展东南亚市场，逐步扩大华胜天成的国际业务规模，并树立良好的国际品牌形象；（2）有利于提高软件和软件服务以及IT  服务在公司业务结构中的比重；ASL  与公司的业务结构具有一定的互补性，软件和IT  服务收入等毛利率水平较高的业务占其总收入的比重超过30%，高出华胜天成该数值约10  个百分点；（3）ASL  客户资源广泛，政府、教育、金融、商业等领域的成功经验有利于华胜天成在大陆拓展这方面的业务；（4）ASL  各项业务涉及的产品线丰富，包括IBM，HP，CISCO  等知名厂商的产品。获得技术基础和技术储备也是公司此次收购重要原因之一；（5）大量的设备采购，进一步提高整个公司对上游设备供应商的议价能力。总体来讲，收购ASL  将使ASL  和华胜天成受益于技术和研发的协同效应，增强后续企业的核心竞争能力。