点评  1：过去一个季度，政府的积极财政政策和“适度”宽松货币政策给市场注入了巨量流动性，市场风险溢价（资产定价贴现因子）大幅下行，股票类资产一次性价值重估，上行50%（见宏观系列37《全球大宗商品已经见底》，2009  年1  月3  日；宏观系列53《吃里扒外》，2009  年3  月22  日）。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】强劲的投资驱动也使得中国经济迅速启稳，但启稳的逻辑、路径和复苏的逻辑、路径不能完全等同。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）复苏路径，将很大程度上取决居民部门终端消费需求的上升。至少从目前的情况看，终端消费需求的情况未有根本改观（出台的一系列政策也鲜有针对居民部门终端消费）3  月份的消费信心数据再次下跌，已降至2003  年“非典”以来的最低水平，这应很能说明问题。从图1  原材料、产成品库存指标观察之，两大库存指标双双下跌，如果中国居民部门终端消费没有改善，企业将面临第二次“去库存化”；从制造业采购经理指数PMI（生产和新订单）指标观察之，产出增速出现变频（下滑），新订单增长减缓。期待中国政府加大结构改革力度，更多的考虑释放家庭消费潜力，拉动居民部门终端消费，以维持复苏路径的稳定性。