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银行业研究报告:国信证券-银行业:息差变化取决于资金供需,09支出压力下降-090507

行业名称: 银行业 股票代码: 分享时间:2009-05-08 10:23:26
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 邱志承,黄飙,谈煊
研报出处: 国信证券 研报页数: 26 页 推荐评级: 中性
研报大小: 428 KB 分享者: pin****20 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  2008年剔除税率调整影响后,上市银行2008年业绩增长17%,主从环比来看,1季度后净利润出现了逐季的下降
  2008年上市银行净利润增长的驱动最主要的是盈利资产的增长、有效税率的下降和费用收入比的下降。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】而息差扩大、非息收入增长对业绩增速的影响都很小。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)拨备支出增长很多对于业绩有明显的负面贡献。1Q2009各家银行的营业收入都有明显的下降。
  息差收入的量价互补只对单个银行有效,全行业的量价关系互补只存在于息差计算公式中,行业息差收入由宏观经济景气度和政府投资配套贷款规模决定,信贷超常增长对于息差收入没有贡献
  1Q2009银行规模增速创历史记录,但息差收入环比下降了10.5%,对银行业而言不存在息差量价互补关系,真实贷款需求才贡献息差。虽然静态分析,息差的快速下降在2-3季度结束,但在中期资金供需才是息差决定因素。从分化来看,中型银行息差下降最多,虽然规模增长快,但1Q2009息差收入降幅与大型银行基本相同。
  流动性过剩环境下,资产质量风险将被掩盖,2009年覆盖率达标银行拨备支出压力不大,不过中小银行资产质量有一定的压力。
  受流动性过剩的影响,1Q2009银行的不良形成率有明显的下降,不过如果把关注类也视为不良,大型银行质量最好,而小型银行的不良形成率较高。2009年流动性过剩局面还将持续,银行业信贷成本会有下降,宏观经济对资产质量的压力将主要将通过关注类贷款上升体现。

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