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研究报告:信达证券-货币政策执行报告解读-090506

股票名称: 股票代码: 分享时间:2009-05-08 08:48:48
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 徐佳蓉,唐海秀
研报出处: 信达证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 238 KB 分享者: vit****93 我要报错
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【研究报告内容摘要】

央行公布季度货币政策执行报告,报告显示,市场流动性充裕,支持了经济的恢复。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】主要表现为,贷款保持较高的增长速度,M1与M2之差在缩小,货币乘数在提高,总体上看货币扩张能力有所上升。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
金融机构的贷款利率继续下行,与此同时,执行利率上浮的贷款比重明显下降。主要受降息和贷款同业竞争影响。企业融资成本显著降低。
在流动性充裕的同时,信贷结构也出现一定程度的优化。一方面,居民消费信贷的比重在提高,另一方面,行业特征呈向基础设施与商务服务产业倾斜的趋势。这与与经济结构调整
与经济刺激计划的重点有关。
目前看,中小企业融资难的状况没有的得到根本性的改观。原因在于,此轮信贷增长主要对象是中央及地方政府主导的项目,而民营企业、中小企业贷款闸门依旧偏紧,纺织等贸易型、出口加工型企业贷款依然困难。
政策趋势观察。首先,宽松的政策保持稳定,流动性充裕的状况将保持,与此同时,可以推测关于信贷投放的窗口指导将会加强。其中,对于中小企业的贷款适合与发放将是一个重点。其次,将继续引导金融机构优化信贷结构。作为扩大内需与增强出口的一个手段,居民消费信贷与出口信贷的支持力度将会加大,汽车与房地产市场的回升具有需求基础,同时,纺织与服装类企业也将因兼具出口特征与中小企业概念而得以政策支持。具有自主创新概念的行业与企业也是政策的重点之一。

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