􀂄  公司今日披露  4  月份销售数据：签约面积59.5  万平米，签约金额52.7  亿，环比上月分别下降18%和14%；销售均价8857  元/平方米，环比上涨4%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】今年前四个月累计签约面积212  万平方米，签约金额174.9  亿，比去年分别增长30%和21%；销售均价8250  元/平方米，同比下跌7%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
􀂄  公司销售增速落后于市场，原因主要在于两点：1）08  年基数较高。如果以07  年同期为基数，公司4  月成交面积和1-4  月成交面积同比分别增长了72%和118%，表现好于市场。2）控制库存致使可售项目偏少。从08  年中期开始，公司就采取了较为谨慎的策略，全年开发面积和销售面积基本匹配，在市场低迷的08  年库存控制较好，但在市场大幅回暖后，公司也面临可售项目偏少的局面。不过随着二季度公司施工进度的加快，预计下半年公司销售业绩将会有所好转。
􀂄  公司近期股价表现要落后于整个房地产板块，原因主要在于公司在市场熊市时估值水平相对较高，市场回暖后，股价弹性较小。P/NAV  低于其它几个一线地产股，有一定的估值优势。
􀂄  3  月末，公司已售未结销售金额达到307  亿元，按09  年结算80%测算，加上一季度已结算的82  亿收入，我们预测的公司09  年营业收入中的83%已被锁定，业绩超预期可能性很大。我们暂维持09-10  年EPS  分别为0.48元和0.54  元的盈利预测，对应PE  分别为19  倍和17  倍，维持增持评级。