铁路运输价格的提升有其必然性。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从行业发展规律和国际经验来看,逐步放松铁路运价管制和铁路运价的市场化进程是大势所趋。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)95年以后国铁客运基准价格就再未做过调整,而运营成本却不断攀升;从保证铁道部保本微利运营原则的角度来看,铁路客运价格有着合理的提价理由和较大的上调空间;目前处于物价水平的低点也正是铁路运价进行调整的大好时机。铁路运输价格的上调将有可能会成为铁道部缓解资金压力、改善财务状况、并且通过提高投资回报率吸引更多资金参与铁路建设、顺利完成跨越大发展任务的最有力的手段之一。基于目前政府制定的新路新价、优质优价、浮动运价的定价原则,我国铁路客运的定价机制很可能会进行一次大的变革,以真实地反映提速、扩能以及未来不断通车的客运专线和高铁提供的更优质服务的价值。
提价方案可能是客运大幅提升、货运小幅提升。从历史规律来看,我国的铁路旅客票价主要采取时间间隔长、一次性提价幅度大的价格调整政策;铁路货运价格则主要采取时间间隔较短、一次性提价幅度较小、基本与运营成本上涨幅度同步的成本推动型价格调整政策。我们预计客运价格调整可能包括的内容有一次性大幅度提高客运基准价格、提高动车组等高档列车的票价、扩大客运票价的浮动比例等;货运则将维持现有定价机制,保持国铁运价与能源等运营成本联动,每年实行5-15%左右幅度的上调;大秦铁路、铁龙物流的特殊运价和特箱租金短期内提价的可能性不大。
广深铁路对提价的业绩弹性最大。行业内三家上市公司因业务范围和执行运价不同而盈利水平各异。其中主营客运,盈利水平最低的广深铁路对提价的业绩弹性最大;如果客运基准价格提升30%以上、广坪线货运上浮幅度能有所上调,则提价因素给公司净利润带来的增长按全年计算可能在50%以上。
业务量将跟随经济复苏而反弹。全国铁路1-3月货、客运累计周转量同比增速分别为-4%和0%。与经济高度相关的铁路运输业务量可能将随着宏观经济的复苏而出现环比增长、上升的反弹趋势,这将成为未来股价上涨的催化剂之一。