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青岛海尔研究报告:信达证券-青岛海尔-600690-冰冷业务突出-090505

股票名称: 青岛海尔 股票代码: 600690分享时间:2009-05-07 09:25:12
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 曾祥天
研报出处: 信达证券 研报页数:   推荐评级: 持有(下调)
研报大小: 520 KB 分享者: 若****夏 我要报错
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【研究报告内容摘要】

公司  08  年年报业绩表现:2008  年青岛海尔实现营业总收入304.1  亿元,同比增长3.19%;实现营业利润11.67  亿元,同比增长29.74%;实现归属上市公司股东净利润7.68  亿元,同比增长19.4%;对应每股收益0.574  元,同比增加0.09  元,基本符合我们08  年中报时所做的预期(08  中期我们预测全年EPS=0.586  元)。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
公司  09  年一季报报业绩表现:09  年一季度实现营业收入68.0  亿元,同比下降17.42%,营业利润1.67  亿元,同比下降26.0%,净利润1.37  亿元,同比下降31.1%,09Q1  每股收益0.08  元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司09  年一季度收入利润同比虽然有较大的降幅,但环比较2008  年Q4  却有大幅度的提升,营业收入、营业利润、净利润环比分别增长53.1%、304.9%、499.5%。主要原因是由于受金融危机的影响,公司在08  年第四季度仅实现营业收入68.01  亿元,同比下降23.02%,而销售费用、管理费用却分别同比增长了90.69%、37.59%,导致营业利润亏损0.82  亿元,实现归属于母公司所有者的净利润0.17  亿元,同比下降87.22%。公司报告期内实现经营活动产生的现金流量净额13.18  亿元,公司2008  年利润分配预案为每10  股派1.50  元(含税)。
公司产品市场表现:公司报告期内业绩增长主要得益于家电下乡的政策实施以及公司产品结构的调整。2008  年公司着重提高了中高端产品销售比重,重点开发了高附加值产品,使公司产品毛利率尤其是冰箱产品毛利率较去年同期增幅较大。报告期内,公司业务综合毛利23.13%,较上年同期提高4.12个百分点,其中冰箱、空调、冰柜业务毛利分别同比提升8.01、0.58、0.04个百分点,冰洗业务突出、空调业务滑坡是青岛海尔2008  年年报的突出特点。公司在冰箱行业具有较强的竞争优势,根据中怡康的统计数据,08  年公司的冰箱产品零售量份额、零售额市场占有率分别为26.29%、26.63%,分别同比提高0.54  个百分点、0.58  个百分点。

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