4  月基础货币余额同比降幅扩大，银行超储率下降
        基础货币的计算有两种方式，一种是根据央行资产负债表，另一种是根据银行资产负债表；理论上讲，这两种计算方式得出的结果应该是一致的。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】不过，我们跟踪的数据显示，2015  年6  月以来，上述两种方式计算的基础货币规模出现了巨大的裂口。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2015  年12  月，该缺口已经扩大至6000  亿以上；2016  年1  月，该缺口下降至2000  多亿元，2、3、4  月则又上升至约3000  亿元。
        按照银行口径计算，3  月底基础货币余额同比下降3.4%，前值同比下降3.1%；4  月底银行超储率2.4%（按照央行口径计算为1.6%，前值2.0%），前值2.5%；货币乘数连升3  个月至5.11，是2006  年11月以来的最高水平。我们倾向于认为，货币乘数仍处高位，央行仍有可能通过各种方式投放基础货币，改善基础货币余额同比增速，并适度控制M2  增速，平抑货币乘数。
        市场观察：股票市场微跌，债券市场小幅波动
        周一股票市场微跌，货币市场多数上行，债券收益率小幅波动。国债期货上涨，可转债涨跌不一，美元兑人民币下调。
        备忘录
        1、6  月7  日，欧元区一季度GDP  环比终值为0.6%，创12  个月来新高；同比增速从1.5%上修为1.7%，略好于预期。此番增长主要受到家庭支出与私人投资板块的推动。
        2、6  月7  日，中国5  月外汇储备下降279.6  亿美元，降幅超过市场预期的190  亿美元，至31917.4  亿美元，创2011  年12  月以来最低。
        3、6  月7  日，美国财长Lew  称，美中两国未能就钢铁产能状况达成共识。他表示，中国承诺处臵“僵尸企业”，并承诺提高经济数据透明度。
        4、6  月7  日，澳洲联储在今日利率决议中维持1.75%的基准利率不变，且未发布未来政策指引，令交易员猜测上个月的降息举动可能是近期的最后一次，推动澳元短线急涨0.8%，兑美元报0.7425，创5  月6  日来新高。
        5、6  月7  日，周二亚市，英镑兑美元在5  分钟内直线飙升1.5%，至1.4660。
        市场对此感到困惑，消息面未有任何刺激因素。外汇交易员猜测，可能是一笔大额错单触发止损指令。
        6、6  月7  日，中国央行副行长易纲称，中国央行和美联储之间沟通很好，中国需在货币政策上为应对美联储加息做准备，而央行已做好准备。很多人担心资本流动，我们必须关注对货币政策的影响。人民币汇率机制稳定且透明，最近汇率保持稳定，市场预期也越来越清晰。
        风险提示：有重要因素未列入分析框架。