锌市观点:
上周国内锌价在节前高位整理,在端午节休市期间,伦锌继续大幅上涨突破前期高点后继续突破2100美元/吨,折算国内价格突破12600元/吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】锌矿收缩逐步传导发酵导致价格上涨,但2100美元/吨以上是嘉能可考虑复产的关键位置,也说明前期因价格减产的矿山将有动力复产,后期将关注嘉能可动态。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
锌精矿方面,由于国际锌矿减产,进口加工费低位,进口矿逐步减少,国产矿尚未及时补充,国内外锌矿仍如预期偏紧。SMM认为虽然冶炼厂检修逐步恢复,但是矿的紧张开始显现,冶炼厂整体开工率预计将小幅下滑。预计6月国内因为矿紧张而下滑的锌产量约9000吨。
国产矿4月份产量30.4万吨,同比下滑8.3%,同时湖南花垣县因环保问题关停至6月底使得株冶减产,使得短期内锌矿紧缺确定。进口矿方面,由于进口加工费一路下滑,上周有低至90美元/干吨报价,进口矿成交极少,几乎有价无市。据SMM了解,去年进口矿长单陆续收尾,一季度总体同比萎缩10%;二季度个别企业有些许前期长单交付,累计同比降幅放大至30%;三季度将直冲地板量,10万实物吨以内,累计同比降幅放大至50%;之后回升希望渺茫。
在精炼锌方面,锌精矿偏紧以及加工费的持续走低未使5月冶炼有所收缩,但6月开工将小幅回落。根据SMM调研,5月中国主要锌冶炼企业开工率74.8%,相比4月提升0.95%。5月精炼锌产量44.2万吨,同比下滑6.2%,较4月43.7万吨小幅增加0.5万吨,预计6月为43万吨。
预计6月小幅下滑至73.61%,7月到8月预计74.7%、73%。之后几个月,不考虑矿的因素,开工率将回升至80%附近。
下游方面,前期下游需求向好,开工率大幅回升,6月份即将进入需求淡季,预计开工率难以延续增长。4月镀锌企业开工率涨至96.1%的高位,预计后期上涨空间有限,而6月逐渐步入需求淡季,了解到的订单情况下滑,预计开工率将下滑。氧化锌开工率继续大幅增加高于前期预期,主要由于美国对华卡客车轮胎反补贴调查初裁时间从4月25日推迟到6月27日,拉长了企业可以出口的时间窗口。6月预计轮胎带动需求回落,氧化锌开工率也将回落。后期也将关注4.7万亿的投放会否使得三四季度的开工好于预期。