市场概述
        油脂本周只有三个交易日，波动不大。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】Y1609收6168元/吨，+50元/吨；P1609收5394元/吨，+28元/吨；OI1609收6318元/吨，+42元/吨。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        美盘方面，本周美豆继续走高。延续近来的上涨趋势，主要原因是南美大豆作物担忧，提振美豆大豆和粕类出口前景。后期美豆关注的重点在月底新作的种植面积报告和后期拉尼娜天气的演变上。目前看天气炒作为时尚早，倒是面积问题可能是短期潜在利空，美豆1200美分预计仍有压力。美豆油方面，本周跟随美豆上涨，报告看此次在5月首份平衡表基础上调整幅度较小，对新季度消费期望较大，库销比有望再度下滑，整体报告偏中性。
        马盘本周下跌。林吉特近期的强势拖累盘面。MPOB报告显示5月末棕油库存环比下降8.8%至164.5万吨，基本符合市场预估，4月底期末库存为180万吨，继续维持去库存的状态，5月毛棕油产量环比上升4.9%至136万吨，出口环比增加9,3%至128万吨，整体看数据利好，但因基本符合市场预估，利好十分有限。马盘在报告后小幅下跌，受出口低迷压制。在产量恢复期，出口将成为左右库存的重要因素。今年穆斯林国家的斋月始于6月初，备货需求告于段落后，6月1-10日出口数据环比下滑10%。产量方面，市场认为斋月之时，棕油采摘工作时间缩短对产量不利，我们归纳近八年情况，斋月减产的概率仅为50%，即使是减产的背景下，平均减幅3%，马棕油6月继续去库存至161万吨，但或将是年内低点，因斋月后一个月，棕油增产概率为100%，平均增幅15%，出口方面斋月备货后需求并不乐观，因此，乐观估计6月马棕油库存将见到年内低点，一旦棕油产区6月并未减产而是实现了另外50%的概率增产或者产量持平，那么6月就将见到马棕油库存拐点向上。棕油后期难有趋势上涨，逢高空思路为主。
        本周国内油厂开机率有所下降，适逢端午节假期，全国各油厂大豆压榨总量将下降至167万吨，端午节后，周压榨量将再回升至接近180万吨的超高水平。截止6月8日，我国豆油商业库存达到82万吨，预计二季度国内豆油库存将回升至90万吨左右。棕油商业库存50万吨，下降幅度较大。虽近期国内反弹，但棕油进口依然亏损，不利于棕油进口，棕油库存依旧维持快速下滑。从采购端来看，尽管大豆进口压榨亏损，但依旧维持少量订单，因市场担忧后期大豆成本将持续走高，遭遇订货难问题；而棕油则相反，贸易商严格盈利窗口打开才进口，因预期6月后马来、印尼棕油增库存后将低价甩货，市场订货并不积极，导致现货偏紧，基差走强，近期有所收敛。后期来看，我们认为棕油基差将继续收敛。