投资要点
　　平安观点：
　　北方生态修复近十年成效显著，未来生态修复投资有望进一步增加。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】过去十年，内蒙古积极推进植树造林、退牧还草以及风沙治理专项工程，累计投资超过500亿元，极大改善了内蒙古生态环境。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）目前内蒙古PPP项目总投资、人均投资较全国均偏低，生态环境类投资较少，未来一两年生态治理类的项目可能会加速出台。
　　蒙草抗旱技术最适宜北方生态修复，最有望受益于内蒙古生态修复市场爆发。蒙草具备抗逆性强的特点，更适宜在北方干旱缺水环境用于生态修复。
　　作为内蒙古唯一一家生态环保上市公司，公司市场覆盖内蒙全境，技术有优势，有望在市场爆发中分到最大的蛋糕，同时兼具外延扩张的可能性。
　　应收账款不足惧，公司增长有保障。市场对公司的担忧主要是盈利的可持续性。保守估计，只要能够维持现有应收账款回收的速度，公司所拥有的流动资金规模足以支撑公司实现每年10%左右的增速。2015年公司采取多种举措增加了信贷资金来源，为未来五年快速发展做好了充足准备。
　　盈利预测与投资建议：我们预测公司2016--2018年主营业务收入分别为20.8亿、24.2亿、27.6亿元；每股收益分别为0.20、0.23、0.25元。考虑公司有望受益于内蒙古PPP项目大爆发，加上公司在生态修复领域确有独到修复技术，外延持续扩张也可预期，我们给予公司12个月目标价10元，首次覆盖给予“强烈推荐”评级。
　　风险提示：1)应收账款回款速度放慢；2)公司PPP项目拿单规模低于预期。