钢铁行业2015  年年报分析
        钢铁行业发债主体2015  年年报主要有以下特征：
        （1）2015  年平均营业收入同比增长率为-22.10%，持续了2014  年的负增长态势且增长率较2014  年下降17.08  个百分点；44  家企业营业收入同比下降，占比95.65%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】与煤炭行业相比较，钢铁行业平均营业收入下滑幅度更大，收入下滑企业数量占比更高。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        （2）行业亏损面持续扩大，2015  年营业利润亏损的发债主体为33  家，占比71.74%，同比上升39.13  个百分点；利润总额亏损的主体为31  家，占比68.89%，同比上升51.5  个百分点。与煤炭行业相比，2015  年钢铁行业平均亏损规模更大，且营业外收入对营业利润亏损的覆盖程度较低。
        （3）2015  年平均毛利率为2.55%，较2014  年下降5.82  个百分点，平均销售净利率为-9.32%，较2014  年下降9.03  个百分点。受钢铁价格下降及固定成本支出较高影响，钢铁行业平均毛利率处于较低水平，部分企业毛利率为负值。
        （4）2015  年末平均资产负债率为72.25%，同比上升2.3  个百分点；债务资本比率为68.08%，同比上升3.39  个百分点。钢铁行业发债主体债务负担和财务杠杆仍在增加，平均资产负债率高于煤炭行业。
        （5）2015  年末平均总有息债务同比增长8.05%，短期有息债务占总有息债务的比重逐年上升，2015  年末为73.19%。钢铁行业短期有息债务占总有息债务的比重显著高于煤炭行业，面临更大的短期债务压力。
        （6）2015  年全部债务/EBITDA  均值为-13.99  倍，其中18  家发债主体全部债务/EBITDA  为负值，占比39.13%。与煤炭行业相比较，钢铁行业全部债务/EBITDA  为负值的企业数量占比更高，息税摊销前利润对债务的保障能力弱于煤炭行业。
        （7）2015  年平均经营性净现金流为26.16  亿元，净流入规模较2014  年减少19.79  亿元，下降46.08%，企业经营获现能力同比大幅下降。平均筹资性净现金流为15.31  亿元，较2014  年增加21.46  亿元，由2014  年的净流出转为净流入。