事件：
　　公司公告，为进一步拓展海外市场，提高公司经营发展速度，拟对星宇香港追加投资，增资后注册资本由6,280万港币增加至19,300万港币，投资总额由7,014万港币增加至70,000万港币。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】同时，董事会同意公司向中信银行常州新北支行申请增加2.4亿元人民币流动资金贷款授信；同意子公司星宇香港向国家开发银行江苏分行申请不超过2,000万欧元项目贷款授信。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　增资规模大，贷款授信高，有望外延拓展
　　星宇香港2015年总资产7200万元，净资产5100万元，营收6400万元，净利润184万元，一次性拟增资约5.4亿元，规模远高于现有海外业务资产及营收规模，原有业务需求爆发从而需要这么大规模增资的概率偏低。
　　为此，我们判断此次增资大概率是通过外延方式加快海外市场拓展。截止2016年3月31日，公司拥有货币资金8.8亿元，加上理财资金总额预计超10亿元，正常情况下3亿元左右能够满足公司运营需求，即使考虑5.4亿元增资，短期按理资金压力并不大。公司增加约4亿元贷款授信，或意味着公司国内业务产能扩张方面的资金投入也在加大。我们认为，公司主业较快发展，海外业务加快拓展，后续发展非常值得期待。
　　持续落地，深度布局智能驾驶
　　2015年11月，公司发布定增预案，拟7.11亿元用于设立汽车电子和照明研发中心；2016年4月29日，拟以自有资金1.5亿元投资设立全资子公司星宇智能汽车电子科技有限公司；2016年5月10日，与松下中国签订战略合作协议，共同促进各自在LED汽车照明、汽车电子领域产品及业务的发展；2016年5月19日发布了智能车灯系统ADB。尽管无法确定此次增资是否与智能驾驶布局有关，但可以认为，公司在智能驾驶领域的布局正持续深入。
　　重申买入评级，6个月目标价55元
　　公司主业高增长有望持续，并欲深化布局智能驾驶领域，未来外延并购可期待。我们预计公司2016-2018年EPS分别为1.45元、1.75元和2.14元。给予买入评级，6个月目标55元，对应2017年31倍PE。
　　风险提示：汽车产销不及预期；新业务开拓不及预期。