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均胜电子研究报告:招商证券-均胜电子-600699-全球化智能驾驶平台初步成型-160608

股票名称: 均胜电子 股票代码: 600699分享时间:2016-06-08 15:30:37
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 汪刘胜,彭琪,唐楠
研报出处: 招商证券 研报页数: 4 页 推荐评级: 强烈推荐-A
研报大小: 949 KB 分享者: lj****y 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  事件:
  公司晚间发布收购实施情况报告书,公司对于KSSHoldings,Inc.的并购项目截至公告日已经顺利完成100%股权交割。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】KSS项目交割完成后,预计将于6月份开始并表,对公司2016年及后续将形成正面影响。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)基于公司对KSS的成功收购,我们看好公司后续业绩表现,维持公司“强烈推荐-A”投资评级
  评论:
  1、KSS项目对公司进军智能驾驶领域意义深远
  目前KSS在主动安全领域是全球为数不多的一级供应商,其主要产品为辅助驾驶系统(ADAS)及相关预警系统。其主要客户包括以沃尔沃、雷诺等欧系厂商;以三星、双龙巍峨代表的日韩系厂商及以吉利为代表的自主品牌厂商。作为智能驾驶乃至无人驾驶三个层面:感知、决策及执行,KSS在“决策”环节得到了全球主流厂商认可,公司股权收购事项落定后,KSS将在业绩及客户上与均胜形成互补促进,我们认为KSS项目是业内为数不多的成功案例,对均胜进军智能驾驶领域影响意义深远。
  2、外延+内生双轮驱动,全球化智能驾驶平台初步成型
  与此同时,受益前期产品布局和新兴市场扩张,德国普瑞15年实现营业收入7.63亿欧元,同比增长24.91%,实现净利润同比增长28.8%。虽然受到欧元贬值影响,以人民币计价营收仅有6.53%增长。但普瑞以本币计量收入增速大幅超出业内横向水平。普瑞与TSS将有力在传统主业与智能驾驶新领域与公司形成互补。
  公司是国内少有集成智能驾驶、车联网、新能源管理系统、工业机器人四大核心模块的龙头公司,模块化、平台化产品增强竞争优势,更易获得下游一线主机厂商青睐。我们看好公司后续的协同效应延伸,维持公司“强烈推荐-A”投资评级。
  

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