产品最齐全的电力设备上市公司：上电股份业务涉及到电站锅炉、
输变电一次设备的高中低压变压器、高中低压开关、工业控制自动、
电力自动化以及工程成套和进出口各个环节公司，是电力设备上市
公司产品最齐全，配套能力最强的公司。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
  主营业务即将好转：上电股份主营业务包括中低压开关、工程成套
业务正朝着良好的方向发展，2007 年将是业绩的拐点，之后公司的
主营业务对利润的正面贡献将会越来越大。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
  发电投资收益维持高位，输变电投资收益快速增长：1、发电投资收
益将保持高位，业绩将高于市场预期，输变电业务投资收益进入收
获期，占净利润比重会逐年上升。2、公司都是与国际知名电力设备
巨头成立的合资公司，在输变电设备行业具有很强的技术优势和品
牌壁垒，是国内高端电网设备强有力的竞争者。3、高压领域包括
500KV 以上GIS，变压器以及互感器的投资收益将迅速增加。
  输变电占比快速增加，应分业务合理估值，目标价28.9 元：我们对
公司06、07、08 年的EPS 预测为1.14、1.41 和1.56 元。这其中输
变电业务所占比重会逐步增加，07、08 年对净利润的贡献达到55%
和60%，如果对其单纯按照发电设备的市盈率给予估值是极其不合
理的。我们给予其发电业务07 年15 倍市盈率，输变电业务07 年25
倍的市盈率。进行加权估算，公司目前的合理股价应在28.9 元左右，
距离目前股价还有50%的上涨空间，给予“最优-2”的投资评级， 投
资建议“买入”。