报告摘要：
        公司是国内智能表龙头。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】技术研发能力强，产品质量好，拥有相关知识产权400  多项，产品销往全国  30  多个省、市、自治区。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司新厂2015  年底搬迁完毕，智能表产能将达到200  万台，相比2015  年销售量135  万台有大幅提升。充足的产能将为智能表业务的高速增长提供强有力的支撑。
        目前，公司已经迎来了增长拐点，未来三年收入将高速增长：智能水表业务将保持快速增长。受益于城市化率逐年提升，阶梯水价政策的落地实施，智能水表行业迎来加速发展期。2016  年一季度以来，龙头公司的智能水表业务都迎来了快速上涨。其中三川智慧智能成表销量同比增长27.57%。新天科技2016  年一季度收入同比增长超过50%，智能水表业务做出了重要贡献。我们预计公司智能水表业务增速将达到25%以上。
        智能燃气表业务拓展良好。。随着公司燃气表经过较长时间试用已经得到大中型客户的认可，再加上公司产能扩充之后能够更好的服务大中型燃气公司。目前，公司下游客户拓展情况良好，预计收入将大幅上涨，未来两年在智能燃气表方面有望获得高速增长。
        智慧水务云服务平台和智慧农业节水项目空间大，已有大订单支撑。智慧水务云服务平台和智慧农业节水项目都是“蓝海市场”。公司依托原有技术、产品和渠道优势，将能抢占市场先机。目前公司在智慧农业节水项目已经获取了大的订单；智慧水务市场开拓良好，公司已与部分自来水公司签订了订单，这都证明了新业务可行性。我们看好这两块业务，预计16-18  年将给公司贡献收入0.6  亿元、1.2  亿元和1.8  亿元。
        公司盈利预测及投资评级。我们预计公司2016  年-2018  年营业收入分别为6.29  亿元、8.15  亿元和10.19  亿元，归属母公司的净利润为1.25  亿元，1.62  亿元和2.09  亿元，对应每股收益分别为0.27  元、0.35  元和0.45  元，对应PE  分别为38、29  和23  倍。按照公司2016  年50  倍市盈率，给予6个月目标价13.5  元，维持公司“强烈推荐”评级。