吉利汽車(175)主要在內地研發、製造及銷售汽車及汽車零部件,主攻自主品牌中端汽車市場,目前於中國擁有600 多間經銷商,並將產品出口至中東、亞洲、非洲及南美洲等地區的24 個海外市場。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
近年內地經濟增長放緩,但二、三線城市對經濟型車款需求殷切,加上政府積極扶持新能源汽車發展,車企爭相拓展相關業務。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)吉利去年11 月宣布「吉利藍色行動」,目標於2020 年前新能源汽車銷量佔比逾90%,可受惠於近年推出的環保政策。
集團2015 年汽車總銷量51 萬輛,銷售收入逾八成來自小排量車款。期內推出多個車型,均取得理想表現,其中最暢銷車型包括「新帝豪」、「遠景」、「吉利博瑞」及「吉利金剛」,共佔去年總銷量約76.4%。
吉利剛公布5 月份汽車銷量數字,期內總銷量為45,850 輛,按年增約19%,其中「新帝豪」車型銷量16,101 輛,增約21%;「遠景」轎車銷量10,885 輛,增約31%。集團5 月初推出的首款跨界SUV「帝豪GS」,並於當月取得2,800 輛銷量,成績不俗。
累計今年首5 個月汽車總銷量23.4 萬輛,按年增約7%,達全年銷售目標約39%。
吉利今年第四季在陝西和山西均有廠房落成,分別提供15 萬輛和5 萬輛的產能。
陝西廠房以生產SUV 為主,山西廠房則以生產新能源汽車為主,項目總投資額為超過10 億元人民幣。另外,隨著集團於成都SUV 生產設施進行擴建,加上新推出的SUV 毛利較高,展望可對業績增長帶來重要動力。
吉利去年SUV銷量不足10 萬輛,今年增長目標逾倍至20 萬輛,期望可進佔自主品牌SUV的首三名,並保持自主品牌轎車銷量首位。儘管SUV策略稍微落後同業,今年相繼推出低、中及高端SUV,積極搶佔市場份額,相信可解決落後的問題。
內地經濟增長放緩,但汽車屬慣性消費,銷售未受太大影響,配合二、三線城市對廉價汽車需求仍大,而吉利主力銷售此方面的汽車,預期年內增長繼續優於同業。
由於下半年一向是汽車的銷售旺季,全年整體汽車銷量60 萬輛達標難度不大。
預期吉利汽車2016、2017 及2018 年每股盈利為0.353元、0.432 元及0.500 元人民幣,給予12個月目標價4.80 港元,相當於今年預測市盈率11.86 倍,評級「買入」。