  市场煤政策运用得法，08年业绩大增。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司08年实现主营业务收入261.24亿元，较07年的165.96亿元增长57.4%，但净利润高达64.84亿元，同比大增101.4%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）每股收益1.32元，拟派股息每股0.40元。我们认为公司地处华东煤炭消费区，地域的便利使得公司能从容的做出销售决策。市场煤占比高能获得煤炭上涨时的巨大利润，而合同煤的价格锁定后对公司的利润增长是负面的约束。在煤炭不愁卖的地区，以高于合同价的市场价销售无疑是符合股东财富最大化的销售政策。08年底公司在手现金有93.9亿元，足以支撑公司的运转。
  煤炭销售价格和销售量同步增长促业绩上升。08年公司的煤炭销售量为3756.2万吨，产量为3551.4万吨，同比只增加95.6万吨，其中兖州煤业本部就生产了3283.9万吨，占92.47%。产量的扩张并不大。而价格出现大幅上涨，以兖州煤业本部计算，本部08  年的综合销售净价为627.67元，较07年的综合净价414.02增长了51.6%，最高价格是08年3季度创出的，达到每吨772元。我们认为煤价上涨和公司市场价卖煤使公司在产销量增幅不大的情况下获得获得了良好收益的主因。
  煤炭销售成本同口径小幅上升13.7%，显示较强的成本控制能力。08年公司同口径吨煤销售成本为214.55元，同比上升25.88元，涨幅为13.75%，主要是物价上涨、土地塌陷和员工薪酬上涨造成。不过，由于政策性成本的增加，公司的吨煤账面成本为282.53元。
  兖煤澳洲08年盈利4.897亿元，实现良好收益，其他子公司都出现亏损。澳洲煤矿是焦煤，价格最高时达到净价1800元每吨，全年均价为每吨1029.25元，销售量为148.4万吨。山西能化、榆林能化、菏泽能化三家子公司08年分别亏损1.127亿元、1.242亿元、0.635亿元，主要原因是处于试生产阶段，费用较高，同时甲醇价格大跌，难有盈利。榆树湾煤矿公司仍在办理公司注册手续，尚未有收入。