研究員異動，給予「持有」評等，目標價7.68元：儘管2016年獲利成長可望轉強，但我們對公司的長線獲利成長有疑慮。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】由於1)政府有利政策將於2016年年底結束；2)長城汽車的休旅車業務優勢減弱，加上價格競爭，銷售量與毛利率均面臨壓力；3)新能源車開發進度落後，本中心預估長期獲利成長將與中國車市一同達到「新常態」。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　預估2016/17年獲利年增個位數：受惠於有利政策刺激中國車市成長，且毛利率與營業費用趨穩，我們預估2016年獲利成長可望轉強至年增9.0%，高於2015年的0.2%。不過，由於政策即將結束，我們預估2017年獲利成長僅年增3.3%。我們認為獲利年增個位數將會是長城汽車的新常態。
　　休旅車業務遇阻，流失市佔且競爭更激烈：H8與H9月銷量僅1,000台左右，清楚顯示長城汽車遇到阻礙，由於有更多車廠推出新車款，長城汽車在休旅車的優勢也因此弱化。我們預估休旅車2016-2017的出貨量年複合成長率將放緩至14%，低於2010-2015的39%，在出貨量成長不佳與毛利率衰退的情況下，拖累獲利成長疲弱。
　　在蓬勃發展的新能源車產業落後同業：雖然新能源車是中國的明日之星，但長城的新能源車並未如休旅車業務佔有業界龍頭地位，第一款能源轎車C30的開發落後同業，遲至2016年4月推出。由於長城汽車在休旅車佔有的優勢優於轎車，但公司首款新能源休旅車要到2017年才會推出，本中心認為新能源車開發落後可能會讓公司難以有更強勁的獲利成長。